L’opération, structurée en quatre tranches non cotées d’un plafond de 1,25 milliard de dirhams chacune, porte sur des titres d’une valeur nominale unitaire de 100 000 dirhams et d’une maturité perpétuelle. Les taux d’intérêt faciaux varient selon la tranche : 2,87% pour la Tranche A (révisable annuellement, prime de risque de 60 pbs), 3,64% pour la Tranche B (révisable tous les 6 ans, prime de 70 pbs), 4,18% pour la Tranche C (révisable tous les 12 ans, prime de 80 pbs), et 4,82% pour la Tranche D (révisable tous les 20 ans, prime de 110 pbs). Les taux de référence sont issus de la courbe des Bons du Trésor publiée par Bank Al-Maghrib le 1er juin 2026.
Les premières dates d’option de remboursement sont fixées au 23 juin 2032 pour les Tranches A et B, et au 23 juin 2038 et 23 juin 2046 respectivement pour les Tranches C et D. Des mécanismes de step-up sont prévus à ces mêmes échéances (+25 pbs), puis 20 ans plus tard (+75 pbs additionnels). Aucune garantie de remboursement n’est accordée.
Côté résultats, la souscription a été dominée par les OPCVM (catégorie A) avec 4,225 milliards de dirhams alloués, suivis des organismes de retraite et de pension (catégorie F) pour 500 millions, et des entreprises d’assurance et de réassurance (catégorie D) pour 275 millions. Par tranche, la Tranche A (52 semaines) a concentré l’essentiel des allocations avec 3,935 milliards de dirhams et 39 350 titres, devant la Tranche C à 460 millions (4 600 titres), la Tranche B à 360 millions (3 600 titres) et la Tranche D à 245 millions (2 450 titres).
CDG Capital et Attijari Finances Corp. ont assuré le rôle d’organismes conseil, tandis que CDG Capital et Attijariwafa Bank ont été chargés du placement. Les titres sont négociables de gré à gré.
