Ce qu’il s’est passé
Le besoin de liquidité des banques marocaines a fortement augmenté en 2024, atteignant 123,7 milliards de dirhams (MMDH) en moyenne des fins de semaines, contre 83,3 MMDH en 2023, selon le rapport annuel de Bank Al-Maghrib (BAM).
Contexte
Cette hausse s’explique principalement par l’expansion de la monnaie fiduciaire, un facteur à effet restrictif, partiellement compensé par la hausse des avoirs extérieurs nets de la Banque centrale.
Réaction de BAM
Pour répondre à cette situation, Bank Al-Maghrib a accru ses interventions, injectant 137,2 MMDH en moyenne hebdomadaire en 2024, contre 96,9 MMDH en 2023.
- Le montant moyen des avances à 7 jours est passé de 40,8 à 53,9 MMDH.
- Les opérations à 1 et 3 mois sont passées de 39,4 à 60,2 MMDH.
- Les refinancements au titre des programmes de soutien à l’économie ont atteint 23 MMDH, contre 16,6 MMDH un an plus tôt.
- Des avances à 24 heures ont été sollicitées à trois reprises, pour un total de 4,6 MMDH.
À retenir
- La durée moyenne des interventions est restée quasi stable à 50 jours.
- L’analyse infra-annuelle montre une tendance haussière du besoin de liquidité, avec des baisses ponctuelles en mai et décembre, en lien avec la hausse des avoirs de réserve officiels.
- Le taux moyen pondéré sur le marché interbancaire est resté aligné sur le taux directeur tout au long de l’année.
- Le volume moyen quotidien des échanges interbancaires a reculé à 2,6 MMDH, contre 3,5 MMDH en 2023.
