Le Groupe El Alami compte initier l’introduction en Bourse d’une de ses filiales spécialisées dans les abrasifs et l’aluminium. D’un montant global de 28 MDH, l’opération, jugée trop petite, a pourtant quelques atouts. Les détails.

Après des mois de blocage, le gendarme de la place casablancaise a donné son visa à l’entreprise tangéroise Afric Industrie. Appartenant au groupe El Alami, connu notamment pour ses participations dans la société cotée Aluminium du Maroc et ses divers projets immobiliers dans le nord, Afric Industrie devra rejoindre la cote le 5 janvier 2012 par cession de 38% de son capital. Une cotation conditionnée par le succès de l’opération de souscription qui sera ouverte du 20 au 22 décembre auprès des brokers BMCE Capital Bourse et Integra Bourse. Prix de l’action : 240 DH. “Un prix très attractif”, commente Khalid Mhammdi, manager d’Integra Bourse. “A ce prix, la valeur vaut à peine 9 fois ses bénéfices futurs quand les titres cotées aujourd’hui en Bourse traitent à plus de 16 fois leurs résultats. Elle présente aussi une décote de 24% par rapport à son prix réel”, explique-t-il. Autre argument de vente : la politique de distribution des dividendes. La société, spécialisée dans la production de papier abrasif et la fabrication de fenêtres et portes en aluminium, est très généreuse avec ses actionnaires. En 2010, elle avait distribué la totalité de son résultat, avec en bonus une partie de ses réserves. “Une politique qui devra être maintenue dans les prochaines années”, promet-on, comme pour contre-balancer les prévisions de croissance peu encourageantes. Le business plan de la boîte prévoit une stagnation des bénéfices autour de 7 MDH d’ici 2015, malgré la hausse prévue du chiffre d’affaires qui devrait s’établir à 44 MDH en 2015 contre 38 MDH aujourd’hui.