Pour Attijari Global Research(AGR), il n’y a plus de doute: la dette du Trésor va continuer d’augmenter en 2022.  « L’effort budgétaire consenti pour soutenir la relance économique s’est traduit par un creusement du déficit budgétaire à des niveaux historiquement élevés. Celui-ci devrait dépasser les 72 MMDH en 2022. Par conséquent, la dette du Trésor devrait poursuivre son trend haussier en 2022 pour atteindre 960 MMDH, contre 886 MMDH en 2021 », indique AGR dans son « Budget Focus – Fixed income » du mois de mai.

Dans le détail, la dette intérieure devrait atteindre 731 milliards en 2022, en hausse de 7,7% par rapport à 2021, alors que la dette extérieure devrait augmenter de 9,9%, passant de 208 milliards en 2021 à 229 milliards en 2022. À fin mai 2022, la dette globale s’établirait à 900 milliards, prévoit AGR, notant que la composante intérieure est estimée à 694 contre 207 milliards pour la composante extérieure.

« Le poids de la dette extérieure dans l’endettement global du Trésor continue d’évoluer autour des 23% à fin mai 2022, en l’absence d’une sortie du Trésor à l’international. Celui-ci ne devrait pas dépasser les 24% à la fin de l’année 2022, un niveau qui demeure moins élevé que son benchmark de référence, soit les 25% », souligne AGR.

Par ailleurs, la société de recherche rappelle qu’à l’issue de sa dernière réunion de politique monétaire, Bank Al Maghrib a revu légèrement à la hausse sa prévision de croissance pour l’année 2022 à 1%. Ce niveau s’inscrit en ligne avec les prévisions des institutions nationales et internationales.

Rapporté au produit intérieur brut (PIB), l’endettement total du Trésor devrait dépasser, selon les estimations d’AGR, le seuil des 80% du PIB en 2022. La composante intérieure est estimée à 61,4% et celle extérieure à 19,2%.

Le Trésor serait déjà endetté à hauteur de 75,6% du PIB à fin mai 2022, ajoute la même source, relevant que l’endettement intérieur devrait se situer à 58,2% du PIB en mai 2022, quasiment au même niveau que les deux années précédentes.

De son côté, le taux d’endettement extérieur devrait se stabiliser autour de 17,4% sur la même période, en légère baisse par rapport à son niveau en 2021, soit de 17,8%.

(Avec MAP)